体坛：苏宁在投资国米的项目上亏掉了超过7亿欧元

5月22日，橡树资本官方发布公告，宣布取代苏宁体育成为国际米兰俱乐部的拥有者。《体坛周报》撰文表示，苏宁在投资国米的项目上遭遇巨额亏损。

《体坛》表示，张康阳长期持有俱乐部的意愿，也完全相悖于橡树借钱时的规划。按照橡树本来的预想，苏宁在2021年5月借到钱后，会首先发放欠薪，随后迅速优化俱乐部的成本结构，进而尽快寻求意向买家，并在3年的还款期内将俱乐部售出。如此这般，橡树可以享受出售利得分成，而苏宁也可以避免两手空空的局面。

张康阳则有不一样的思路。起初，他找到和橡树一样位于洛杉矶地区的太平洋投资管理公司（PIMCO），并试图继续以12%左右的利率得到为期两年半、本金总额4.3亿欧元的贷款。从事情的结果来看，他大概低估了局势的险恶程度，以及继续向第三方机构贷款的技术难度：随着PIMCO因为某种原因撤出谈判桌，他面前的形势急转直下，除了等待橡树资本将俱乐部收走以外，已然别无他法。

对于中资来说，投资国米的项目注定要以巨额亏损收场。苏宁实际对国米俱乐部的总投资达到了10.44亿欧元。国米此前还发行了4亿欧元的债券。假设俱乐部能够以12亿欧元的价格出售，减去这部分承债，股权价值还剩下8亿。再减去三年期贷款3.95亿欧元的本息和，以及橡树享有的20%溢价分成（即8000万欧元），苏宁只能拿到3.25亿欧元，这意味着他们在投资国米的项目上亏掉了超过7亿欧元。